商傳媒｜方承業／綜合外電報導
全球博弈科技巨頭 Flutter Entertainment（FLUT）儘管其線上運動博弈與iGaming業務在全球市場執行力強勁，且在美國市場佔據主導地位，過去一年來股價仍重挫54%。不過，分析師認為當前市場對其風險可能反應過度。
Flutter在2025財年表現亮眼，營收成長17%，稅息折舊及攤銷前利潤（EBITDA）亦攀升21%。然而，公司對2026年的財測進行了顯著下修，營收與獲利目標均遠低於分析師預期，此舉反映了美國市場成長放緩、法規逆風以及稅負增加等現實挑戰，因而引發投資人不安。
儘管面臨股價壓力，Flutter的市值評估卻顯示其正處於大幅折價狀態。目前，該公司企業價值倍數（EV/EBITDA）為8.4倍，本益比（P/E）為14.2倍，這些估值暗示市場預期其未來零成長。然而，其旗下品牌 FanDuel 在美國線上運動博弈與iGaming市場仍擁有高達41%的市佔率，加上國際業務的穩健表現，皆為未來發展潛力提供支撐。
為應對市場挑戰，Flutter已積極實施多項策略。公司目標在2027年前節省3億美元成本，並積極進行股票回購計畫，包括2025財年已回購10億美元，預計2026上半年再回購2.5億美元。同時，Flutter也致力於將債務槓桿比率降至2.0至2.5倍之間，藉此保護利潤空間並回饋股東。
儘管市場對其2026年財測表現出擔憂，且面臨來自 DraftKings 等同業的激烈競爭、預測市場帶來的侵蝕效應、法規及稅收變動，以及對 FanDuel Predicts 3億美元投資案可能影響利潤的疑慮，分析師仍認為當前股價已將這些潛在逆風充分計入，低估了該公司難以被顛覆的商業模式。
