商傳媒｜吳承岳／台北報導
在人工智慧（AI）熱潮推動股市屢創新高的背景下，部分避險基金經理人正積極尋找市場中的潛在泡沫，押注那些過度投機、僅靠「AI」品牌包裝及商業模式脆弱的公司，最終將面臨股價修正。他們將當前市場現象與過去的投機狂熱進行比較，特別關注如何識別並放空「假 AI」概念股，為投資者和科技業者提供警示。
Fact Capital 創辦人 Joyce Meng 在本週紐約舉行的 Sohn 投資會議上指出，在人人爭相投入 AI 領域的市場中，她最關注的議題之一便是「假 AI」股票。Meng 透過篩選那些突然更名以搭上 AI 熱潮的公司來識別潛在目標。她舉例，Rezolve AI PLC 於 2023 年從 Rezolve Group Limited 更名而來。根據《CNBC》報導，深入調查後，Meng 發現該公司存在多重警訊，預計其股價將下跌 60%。該公司第一季營收為 6,000 萬美元，已超越其 2025 年全年營收。
Meng 也提到一家中國的園林公司，後來聲稱轉型為 AI 伺服器業務，但在 Fact Capital 的調查中，發現其網站上的行銷產品圖片疑似經過修圖，且在 LinkedIn 上列出的員工名單，經查實並非該公司現職員工。此外，苦苦掙扎的鞋類製造商 Allbirds 也在上月宣布將更名為 NewBird AI 並轉型為運算基礎設施公司，消息一出，股價一度飆漲 582%，但數週內又回吐了大部分漲幅。
另一家避險基金 Culper Research 則於本週三揭露已放空 AI 晶片龍頭輝達（Nvidia）股票，其認為輝達面臨被低估的中國市場風險。根據 Culper Research 的報告，儘管美國已在 2025 年 4 月實施出口限制，但輝達 2026 財政年度超過 20% 的運算營收仍與中國市場相關，透過非法 GPU 轉運及東南亞中間商。輝達此前曾公開表示，相關限制導致其在中國的業務幾乎歸零。
對於當前 AI 狂潮，避險基金經理人也紛紛提出警告。知名投資者邁克爾·貝瑞（Michael Burry）提醒投資者應「拒絕貪婪」，並建議「幾乎完全削減」那些股價呈拋物線式上漲的股票持倉。Blue Orca Capital 資訊長索倫·安達爾（Soren Aandahl）在會議上表示，儘管鐵路和網際網路等技術改變了世界，但許多早期的推動者最終卻走向破產。主持人 Jim Chanos 也引述網景（Netscape）於 1995 年首次亮相後的十年，儘管網際網路帶來巨大變革，但對美國總體經濟增長和企業利潤的影響並不如想像中巨大，以此警示當前市場的投機情緒。
