商傳媒｜方承業／綜合外電報導
曾是北美洲最大比特幣ATM營運商的Bitcoin Depot，已於2026年5月18日在美國德州南區破產法院聲請美國《破產法》第11章破產保護，並同時將其ATM網路下線。此舉突顯了加密貨幣ATM商業模式在經濟效益與監管壓力下所面臨的結構性侷限。
根據Bitcoin Depot的公告，該公司已提交常規的首次動議，並計畫在法院監督下逐步結束營運並出售資產。其在加拿大的實體也將納入美國的破產程序，預計隨後啟動相關的加拿大程序。這家總部位於亞特蘭大的公司，曾以股票代號BTM在那斯達克（Nasdaq）掛牌交易。
公開文件顯示，Bitcoin Depot的破產是因嚴重的財務惡化和資訊揭露問題所致。該公司曾延遲提交10-Q季度報告，並指出內部現金轉移對帳存在重大缺陷。近期報告更揭露其營收年減近五成、獲利能力大幅衰退，從前一年度的獲利轉為淨虧損，導致流動性吃緊且選擇有限。
Bitcoin Depot執行長Alex Holmes直接將經營模式不可持續的原因歸咎於各州日趨嚴格的監管要求、訴訟以及執法行動。加密貨幣ATM仰賴交易量、價差和手續費維生，即使手續費高昂，一旦交易量下滑、現金物流成本增加、法規遵循支出攀升，而維護費用保持固定，營運商便難以維持獲利。
這起破產案例揭示了實體加密貨幣機台所面臨的結構性挑戰。隨著應用程式和機構級接入管道日益成熟，對於擁有智慧型手機、經過驗證的交易帳戶以及銀行轉帳功能的消費者而言，實體機台顯得昂貴且不便。儘管比特幣ATM仍服務部分慣用現金的用戶，但其目標市場比營運商原先預期的更為狹窄。此外，各州政府已收緊反洗錢規範、交易限制、牌照要求及監管力道，進一步增加了營運商的合規成本。
比特幣本身已成為主流金融資產，透過ETF、上市公司資產配置策略及機構交易產品，將更多活動引導至受監管的數位管道。當加密貨幣的存取方式越來越類似券商、支付和行動銀行服務時，獨立的實體機台將更難以證明其存在的必要性。Bitcoin Depot的倒閉不僅是個別公司的失敗，更象徵著零售加密貨幣存取方式將如何演變的關鍵時刻。隨著監管趨嚴、應用程式接入改善，以及小型實體交易的經濟效益日趨脆弱，加密貨幣機台的未來市場前景，遠比業界曾經預期的更為有限。
