商傳媒｜責任編輯／綜合外電報導
隨著人工智慧（AI）技術快速融入金融市場，AI交易——即利用AI設計證券交易演算法並自動執行交易——正迅速普及。然而，專家警告，若AI交易導致投資者行為模式標準化，可能引發大規模市場衝擊，甚至重現類似「矽谷銀行（SVB）危機」的系統性風險。
根據《日經亞洲評論》昨日（5月26日）報導，亞洲主要零售券商正將AI能力視為吸引客戶的下一代武器。例如，香港金融科技公司富途控股有限公司已於三月推出基於DeepSeek大型語言模型的AI助理「Skills」。用戶可將「Skills」與OpenClaude、Claude及Cursor等AI模型整合，透過自然語言提示發布交易策略指令。老虎證券（Tiger Brokers）的專有AI投資助理TigerAI，在全球的互動量在推出一年內飆升500%。
然而，AI交易的風險也隨之浮現。除了利用AI技術誘騙投資者的詐欺活動外，AI交易的核心風險在於投資模式的同質化。例如，Popcorn Soft公司管理團隊在今年一月被判刑確定，該公司曾透過虛假的AI交易程式，承諾高達15%的本金報酬，在2022年3月至2023年7月間累積了近8,800萬美元的投資者資金。調查顯示，該公司從未產生穩定利潤，而是以龐氏騙局模式運作，其「AI交易程式」僅是基於預設人類輸入的自動執行工具。
AI交易的另一項核心風險在於潛在的「羊群效應」。瑞銀人工智慧學院（Swiss Institute of Artificial Intelligence）旗下Gordon School of Business的AI與金融市場教授Keith Lee指出，如果市場參與者同時根據結構相似的AI演算法訊號進行操作，股票價格可能無論公司獲利或基本面如何，都會反覆暴漲或暴跌。他將此現象稱為「赫希萊弗效應」（Hirshleifer effect），即個別理性決策可能在系統層面產生巨大的社會成本，最終觸發系統性金融危機。這類現象在2008年全球金融危機期間亦曾出現。
2023年矽谷銀行（Silicon Valley Bank）的倒閉，正是這種集中行為所帶來的風險的代表性案例。該銀行曾與約44%的美國科技新創公司有業務往來，截至2021年6月擁有622億美元存款。然而，由於美國聯準會（Federal Reserve）積極升息，導致其持有的債券快速產生未實現虧損。隨著新創公司面臨資金壓力，去年3月爆發的「數位擠兌」，一天內引發高達420億美元的提款請求，最終導致該行倒閉，迫使美國政府與聯準會啟動存款全面保障及Bank Term Funding Program（BTFP）以防範金融體系蔓延。
為防範AI交易帶來的潛在風險，全球監管機構正加強審查。香港證券及期貨事務監察委員會（SFC）已將利用AI提供投資建議列為「高風險行為」，要求金融機構立即採取風險緩解措施。新加坡金融管理局（MAS）也發布了「AI風險管理準則」諮詢文件，要求金融機構在部署AI前獨立評估風險。中國已全面禁止證券公司員工使用AI工具進行工作，並對未披露AI投資演算法限制的上海券商處以約28萬美元罰款。英國國會近期報告亦指出，AI在金融領域的廣泛應用可能加劇消費者損害和金融不穩定，建議英格蘭銀行（Bank of England）和金融行為監管局（FCA）引入專門的壓力測試框架。美國證券交易委員會（SEC）也在「2026年檢查優先事項」中，宣布將加強審查自動化投資工具與AI交易對散戶投資者的影響。南韓則透過Koscom主導的Robo-Advisor Testbed系統，驗證自動化投資演算法的穩定性及投資者保護機制。
