人工智慧（AI）Agent 的快速發展，正對軟體產業的估值產生顯著影響。隨著 AI 從輔助工具轉變為能獨立執行複雜任務的「競爭者」，傳統的軟體即服務（SaaS）商業模式正面臨重新評估。
《FinancialContent》報導指出，市場將 AI 定位從「生產力提升工具」轉變為對傳統 SaaS 商業模式的威脅。Anthropic 於 2025 年 2 月推出的 Claude Code，被視為引發這波變革的關鍵。相較於微軟（Microsoft, NASDAQ: MSFT）旗下的 GitHub Copilot 等早期工具，Claude Code 採用「終端優先」的 Agent 模式，不僅能提供程式碼建議，還能規劃、執行和測試跨多個檔案的程式碼重構，大幅減少人為介入的需求。到 2025 年 7 月，隨著「Subagents」的引入，該系統甚至能產生平行 AI 團隊，有效取代初級工程部門的工作。
2026 年初，Opus 4.6 模型在 SWE-bench Verified 測試中獲得 80.8% 的高分，這項產業標準用於評估軟體工程任務的效能。這項進展促使 AI 從「副駕駛」轉變為「駕駛員」，引發市場對企業大幅降低成本的樂觀預期。然而，隨著 2026 年第一季財報陸續出爐，企業的授權數量急劇下降，市場情緒開始轉為負面。AI Agent 不僅能協助員工，還能取代員工所使用的軟體，導致軟體授權的需求大幅萎縮。
這波「SaaSpocalypse」並未對所有業者造成同等影響，反而導致市場出現明顯的分化。Atlassian（NASDAQ: TEAM）受到的衝擊尤為嚴重，自 2025 年初以來，其估值已下跌超過 35%。Atlassian 的核心業務 Jira 和 Confluence 高度仰賴開發者和專案管理者的數量。隨著 Claude Code 等 Agent 自動化「票務和文件」生命週期，對大量個人授權的需求已不復存在，使 Atlassian 的按席定價模式岌岌可危。
Salesforce（NYSE: CRM）也面臨嚴峻挑戰，其股價較 2024 年高點下跌約 28%。自主 Agent 現在能以更高的效率處理潛在客戶的資格鑑定和第一線支援，對銷售和客戶支援部門造成「授權破壞」。Salesforce 試圖透過「Agentforce」進行策略轉型，轉向基於結果的定價模式，按「對話」而非使用者收費，但這項轉變過程十分艱辛，導致近期營收出現大幅波動，令投資者感到不安。
ServiceNow（NYSE: NOW）的估值也出現劇烈波動，投資者一方面評估其作為「AI 協調器」的潛力，另一方面則衡量其核心 IT 服務管理（ITSM）業務商品化的風險。微軟（NASDAQ: MSFT）則展現出驚人的韌性。作為底層 AI 基礎設施和 Azure 雲的主要供應商，無論其上層運行的軟體是傳統 SaaS 還是新型 AI 原生 Agent，微軟都能從運行這些自主 Agent 所需的運算需求增長中獲益。
目前，傳統 SaaS 公司正努力擺脫「商業模式債務」的束縛，也就是與 AI 驅動勞動力不相容的傳統按席定價結構。過去，軟體成長是員工人數成長的函數；在 2026 年，軟體價值正轉變為自主產出的函數。這使得傳統的「40 法則」（公司成長率和利潤率之和）不再像「每位員工營收」那樣重要。
從長遠來看，我們可能會看到「精實巨人」的出現，這些公司僅用不到 50 名員工就能達到 10 億美元的年度經常性收入（ARR）。這將需要徹底重新思考公司結構和創業投資。市場將停止獎勵銷售團隊規模龐大的公司，轉而獎勵 Agent 工作流程效率高的公司。Salesforce 等公司的策略轉型表明，軟體的未來在於「AI 勞務即服務」，軟體公司本質上是一家數位人力仲介公司。
